核心閱讀
印度政府10月24日推出高達(dá)9萬億盧比（約合1400億美元）的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這成為3年來印度采取的最大經(jīng)濟(jì)刺激舉措。據(jù)介紹，該計(jì)劃將可能改善銀行信貸流量，減輕呆壞賬，增加公共投資，然而也或加大政府財(cái)政赤字。輿論認(rèn)為，該刺激計(jì)劃令人不安，對印度國有銀行的影響及其宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定并不如所預(yù)料的那樣積極。
資本注入總規(guī)模超過去10年總和
根據(jù)印度財(cái)政部公布的信息，一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃包括將向國有銀行注資2.11萬億盧比（1美元約合64.81印度盧比），目的是為了銀行業(yè)重新擴(kuò)張，解決壞賬問題。計(jì)劃注入的資金中包括政府?dāng)M發(fā)行的價(jià)值1.35萬億盧比的債券，另外還將提供7600億盧比預(yù)算支持，并敦促國有銀行從市場上借貸。財(cái)政部長賈特利表示，這次注資主要來自自籌資金，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候發(fā)行政府債券融資。
“我們相信，在借款能力得到加強(qiáng)后，銀行會(huì)給私營部門帶來急需的大規(guī)模刺激�！辟Z特利表示，這可以幫助銀行改善財(cái)務(wù)狀況，擴(kuò)大借貸規(guī)模，特別是針對私營部門的借貸。印度德里大學(xué)的拉爾對本報(bào)記者表示，注資的最終目的是推動(dòng)信貸增長和促進(jìn)就業(yè)，這是印度銀行業(yè)獲得的史上最大資本注入，總規(guī)模超過了過去10年的總和。
重振經(jīng)濟(jì)的另一項(xiàng)關(guān)鍵措施是，未來5年內(nèi)斥資6.92萬億盧比，用于道路和橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。財(cái)政部秘書拉瓦薩表示，“巴拉特·馬拉”道路發(fā)展計(jì)劃已經(jīng)完成34800公里道路的建設(shè)，未來5年將擴(kuò)建沿海公路，以及一些偏遠(yuǎn)地區(qū)公路和高速公路。賈特利說，道路等基礎(chǔ)設(shè)施將為私人投資提供巨大機(jī)會(huì)。
《印度斯坦時(shí)報(bào)》25日報(bào)道稱，9萬億盧比可以幫助銀行改善信貸流量，減輕呆壞賬，增加公共投資。經(jīng)濟(jì)事務(wù)秘書蘇巴什·錢德拉·加格說：“我們的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍很穩(wěn)健。通脹和經(jīng)常賬戶赤字下降，同時(shí)外匯儲(chǔ)備達(dá)史上最高水平，超過4000億美元�！北M管政府開支會(huì)因修建基礎(chǔ)設(shè)施和給銀行注資而擴(kuò)大，但政府仍有把握不讓本財(cái)年的財(cái)政赤字與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比突破3.2%的目標(biāo)值。另外，經(jīng)濟(jì)有望從下季度開始加速增長。
不良貸款大幅上升影響經(jīng)濟(jì)增長
這次印度政府出臺有史以來最大的刺激政策，其原因是印度2017—2018財(cái)年第一季度（4—6月）經(jīng)濟(jì)增速下滑到5.7%，為3年來最低，曾一度被捧為全球亮點(diǎn)的印度經(jīng)濟(jì)如今正處于困境。拉爾認(rèn)為印度經(jīng)濟(jì)下滑的根本原因是總理莫迪廢鈔沖擊和過快推出商品與服務(wù)稅使然。面對國家經(jīng)濟(jì)增長乏力招致的越來越強(qiáng)烈的批評之聲，莫迪出此舉措，希望以此促進(jìn)信貸增長和提振私人投資。
印度國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系研究理事會(huì)研究員沙蒂娜對本報(bào)記者表示，更深層次原因是目前各邦選舉和2019年大選，莫迪政府急需展示政績，給選民希望，贏得選舉。
沙蒂娜表示，類似注資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)濟(jì)刺激過去一直都有，這次規(guī)模如此之大，是因?yàn)檫^去一段時(shí)間累積的問題越來越嚴(yán)重。在過去10年中，印度國有銀行業(yè)向鋼鐵以及基建等領(lǐng)域的貸款激增，與此同時(shí)，壞賬規(guī)模也大幅上升。截至今年6月底，國有銀行不良貸款總額在總資產(chǎn)中的占比，高達(dá)13.7%。不良貸款的大幅增長不僅對銀行自身放貸能力構(gòu)成嚴(yán)重制約，也影響著印度經(jīng)濟(jì)增長。而經(jīng)濟(jì)增長放緩又會(huì)導(dǎo)致負(fù)債方償債能力下滑，從而形成惡性循環(huán)。此前不少分析師預(yù)計(jì)，銀行體系要修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表以及滿足巴塞爾協(xié)議Ⅲ，需要得到400億—650億美元的資本注入。
印度儲(chǔ)備銀行行長帕特爾表示，銀行注資是保證國家經(jīng)濟(jì)未來的重大舉措，將促使所有22家國有銀行的資本轉(zhuǎn)好。目前22家銀行中有8家不良資產(chǎn)超過15%，14家超過12%。
社會(huì)貧富差距或?qū)⑦M(jìn)一步拉大
印度政府此舉贏得國際投行與評級機(jī)構(gòu)點(diǎn)贊。高盛在25日發(fā)布的研報(bào)中評論稱，這有利于印度經(jīng)濟(jì)，未來一年對增長的貢獻(xiàn)最高可達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)。在惠譽(yù)和穆迪看來，印度此舉將大幅增強(qiáng)印度銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)緩沖，有利于金融體系穩(wěn)定。
然而，錢從哪來將是個(gè)大問題。印度觀察家研究基金會(huì)研究員夏馬爾在新德里電視臺網(wǎng)站26日發(fā)文指出，這些錢從哪來？7600億盧比預(yù)算支持，意味著從政府兜里掏，而2.11萬億盧比大部分來自特殊債券，說白了就是政府給銀行提供的“白條”，類似做法前幾屆政府都嘗試過，這是不花錢的注資。他還指出，“巴拉特·馬拉”道路發(fā)展計(jì)劃基本上是國家高速公路發(fā)展計(jì)劃的更新版，計(jì)劃實(shí)施20多年了，現(xiàn)在也沒有太大改變。
該計(jì)劃有可能擴(kuò)大財(cái)政赤字。印度商業(yè)資訊機(jī)構(gòu)安永首席政策顧問斯里瓦斯塔瓦表示，“關(guān)鍵因素是今年開支有多少。”在政府開支減少、稅收低迷、經(jīng)濟(jì)增長乏力情況下，這可能會(huì)擴(kuò)大財(cái)政赤字，超過政府規(guī)定3.2%的目標(biāo)。已經(jīng)有跡象表明，政府除了擴(kuò)大開支外沒有其他辦法擺脫困境。
還有可能導(dǎo)致劫貧濟(jì)富。新德里的阿育王大學(xué)副校長米塔26日在《印度快報(bào)》發(fā)表文章稱，這次銀行注資計(jì)劃反映的是印度政府在改變國家—資本關(guān)系上失敗了，在促進(jìn)私人投資方面政府沒有了“藥方”。文章認(rèn)為，這次注資會(huì)有一些技術(shù)優(yōu)勢，但能否達(dá)到目的是一個(gè)懸而未決的問題。印度社會(huì)權(quán)力偏向于大資本而不是小企業(yè)或普通投資者。政府要做的是管制大資本，從結(jié)構(gòu)上改變印度國家與資本關(guān)系。大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激的最終獲利者是大資本所有者，掠奪的恰恰是貧困者，導(dǎo)致社會(huì)貧富差距進(jìn)一步拉大。
印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》26日報(bào)道也認(rèn)為，印度困難銀行需要的不僅僅是救助。報(bào)道稱，印度長期以來一直面臨緩慢的銀行危機(jī)，特別是國有控股銀行信貸比率差不多是私營銀行的兩倍，面臨沉重負(fù)擔(dān)的銀行當(dāng)然不希望借貸。不顧現(xiàn)實(shí)問題，刺激計(jì)劃再次注資從長期來看效果很小，且是可笑的。坦率地說，該刺激計(jì)劃令人不安，對印度國有銀行的影響及其宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定并不如所預(yù)料的那樣積極。
（本報(bào)新德里10月26日電）
