上市險(xiǎn)企年報(bào)收官：
轉(zhuǎn)型生效競爭加碼 嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)成共識
□記者 譚謨曉 北京報(bào)道
洽 隨著上市險(xiǎn)企2017年業(yè)績報(bào)告披露完畢，這些成績單的“成色”也引發(fā)市場關(guān)注。記者梳理發(fā)現(xiàn)，同一個競技場，你有“三板斧”，我有“殺手锏”，各有千秋。但也存在一些共性，比如轉(zhuǎn)型腳步更快、競爭更有序、投資更穩(wěn)健……透過保險(xiǎn)領(lǐng)域這些佼佼者的點(diǎn)滴變化，依稀可見未來中國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡。
轉(zhuǎn)型：
長痛不如短痛
盲目發(fā)展短期理財(cái)型業(yè)務(wù)、投資激進(jìn)、競爭無序……這是近年來保險(xiǎn)業(yè)粗放經(jīng)營的幾個縮影，在嚴(yán)防金融風(fēng)險(xiǎn)、回歸本源的大背景下，轉(zhuǎn)型是當(dāng)務(wù)之急也是大勢所趨。
轉(zhuǎn)型雖痛苦，但不轉(zhuǎn)是沒有出路的。
過去的2017年，保險(xiǎn)公司深刻感受著回歸保障帶來的變化，轉(zhuǎn)型成功的，“病”去一身輕，日子明顯比其他公司好過一些。
好日子是苦日子換來的。2016年，新華保險(xiǎn)開始謀求轉(zhuǎn)型，大幅削減低價(jià)值的銀保躉交業(yè)務(wù)，提升高價(jià)值率的長期期交和保障型業(yè)務(wù)占比。業(yè)務(wù)調(diào)整的直接后果就是保費(fèi)收入負(fù)增長，行業(yè)排名下滑，這對以“保費(fèi)論英雄”的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理者來說，壓力可想而知。
新華保險(xiǎn)董事長兼CEO萬峰表示，躉交保費(fèi)確能幫助保險(xiǎn)公司快速做大業(yè)務(wù)規(guī)模，但無益于公司持續(xù)發(fā)展，且躉交業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度會遇到瓶頸。而壽險(xiǎn)公司如果側(cè)重于發(fā)展銀保躉交業(yè)務(wù)而忽略長期保障型業(yè)務(wù)，無異自廢武功。
經(jīng)過兩年轉(zhuǎn)型，新華保險(xiǎn)基本甩掉了躉交包袱，保費(fèi)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等核心指標(biāo)不斷優(yōu)化，初步形成了續(xù)期拉動的保費(fèi)增長模式。數(shù)據(jù)顯示，2017年新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入1092.94億元，其中續(xù)期保費(fèi)774.67億元，同比增長19.4%，占總保費(fèi)的比例由2015年底的53%上升至71%。
新華保險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型歷程是上市險(xiǎn)企發(fā)展的縮影。實(shí)際上，中國平安、中國太保等也經(jīng)歷了類似的“蝶變”。
在中國太保2017年的成績單中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤其出色，保障型產(chǎn)品創(chuàng)新不斷推進(jìn)，業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長。
數(shù)據(jù)顯示，2017年太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值率39.4%，同比提升6.5個百分點(diǎn)；新保和續(xù)期業(yè)務(wù)增速分別達(dá)25.2%、29.3%，推動全年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長27.9%，達(dá)到1756.28億元。同時(shí)，2017年太保壽險(xiǎn)長期保障型新業(yè)務(wù)首年年化保費(fèi)達(dá)283.13億元，同比增長34.5%，占比提升5.3個百分點(diǎn)，達(dá)到41.7%。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)尚未調(diào)整到位的，感受著“陣痛”，轉(zhuǎn)型步伐也在加快。
“以前銀行爭著要，現(xiàn)在沒人買�！敝袊藟劭偛昧轴啡收f，在嚴(yán)監(jiān)管背景下，保險(xiǎn)產(chǎn)品在期限、保障程度等方面都有了較大變化，很多產(chǎn)品由理財(cái)型變?yōu)楸Ｕ闲�，銷售難度增大，另一方面，市場資金緊張也使得理財(cái)產(chǎn)品收益率提升，增大了理財(cái)型保險(xiǎn)銷售難度。
林岱仁說，2008年中國人壽的3000億元保費(fèi)收入里有一半是銀保躉交業(yè)務(wù)，這個比例在逐年下調(diào)，但在2017年的5000多億保費(fèi)里，仍有600多億銀保躉交業(yè)務(wù)，今年計(jì)劃再壓縮100億元。
競爭：看似風(fēng)平浪靜，實(shí)則暗流涌動
轉(zhuǎn)型是為了更有競爭力，而衡量競爭力的核心指標(biāo)之一就是市場份額。
在中國人壽近幾年的業(yè)績發(fā)布會上，“市場份額”已成必答題，將其與中國平安進(jìn)行對比讓記者們樂此不疲。今年，記者把同樣的問題拋給了中國平安和中國人保。
一切都源于中國平安多年前啟動的“超人計(jì)劃”，這一計(jì)劃的目標(biāo)之一就是要在壽險(xiǎn)市場上超過中國人壽。這讓壽險(xiǎn)“老大哥”有了更多緊迫感。
在2016年業(yè)績發(fā)布會上，林岱仁曾這樣表示，“不追求總保費(fèi)在市場上的份額，但底線是保持市場第一�！�2017年，中國人壽市場份額約為19.7%，林岱仁稱“穩(wěn)居國內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)第一，2018年市場份額不會有太大變化�！�
“中國人壽非常優(yōu)秀，我們經(jīng)常跟他們交流并學(xué)習(xí)他們的經(jīng)驗(yàn)，我們并不太關(guān)注市場占有率�！敝袊桨渤�(wù)副總經(jīng)理兼首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官李源祥說，中國壽險(xiǎn)市場潛力巨大，愿意和同業(yè)相互協(xié)作，共同把中國市場做好。
從曾經(jīng)的“欲說還羞”，到現(xiàn)在的大大方方，管理層給出的答案耐人尋味。
數(shù)據(jù)可以清晰地描述競爭態(tài)勢的變化。2017年中國人壽保費(fèi)收入5119.66億元，同比增長18.9%，平安人壽保費(fèi)收入3689.34億元，同比增長34.1%，兩家公司保費(fèi)總規(guī)模差距不斷縮小。
針對整個壽險(xiǎn)業(yè)的份額分布情況，林岱仁認(rèn)為，過去幾年，一些中小保險(xiǎn)公司通過發(fā)展理財(cái)型產(chǎn)品搶占了一定市場份額，在保險(xiǎn)回歸保障的背景下，大型保險(xiǎn)公司更有優(yōu)勢，且市場份額將出現(xiàn)回升。
“超人計(jì)劃”另一目標(biāo)則是要在財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域超過人保財(cái)險(xiǎn)。2017年，平安財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入2159.84億元，市場份額為20.5%，人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入3503.1億元，市場份額為33.1%。
“我們會想辦法保持住這個市場份額。”人保財(cái)險(xiǎn)總裁助理吳建林在業(yè)績發(fā)布會上說， 作為國內(nèi)最大的財(cái)險(xiǎn)公司，未來不僅要加快發(fā)展車險(xiǎn)這一優(yōu)勢業(yè)務(wù)，還要加大非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的投入力度。
“超人”仍有不少路要走，相比壽險(xiǎn)市場份額的相對分散，中國平安和中國人保已占據(jù)財(cái)險(xiǎn)市場的半壁江山。
2018年，你追我趕會更激烈。
投資：審慎穩(wěn)健，收益向好
2017年，上市險(xiǎn)企業(yè)績普遍提升，其中中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險(xiǎn)凈利潤同比分別增長68.6%、42.8%、13%、8.9%。投資收益穩(wěn)步增長成為業(yè)績走強(qiáng)的主要動力，險(xiǎn)資投向引人關(guān)注。
從各險(xiǎn)企業(yè)績說明會上透出的信息來看，“審慎穩(wěn)健、價(jià)值投資”理念貫穿投資始終，固定收益類資產(chǎn)仍是險(xiǎn)資最主要的配置方向。
去年，上述四家險(xiǎn)企固定收益類資產(chǎn)占投資資產(chǎn)的比例大多在七成左右，中國人壽、中國人保、新華保險(xiǎn)均提升了此類資產(chǎn)的投資比例。
“去年我們抓住利率上行時(shí)機(jī)，加大了固定收益類資產(chǎn)配置�！敝袊藟鄹笨偛泌w立軍說，主要是長久期國債和金融債，以及債權(quán)類金融產(chǎn)品，整體收益不錯。
新華保險(xiǎn)表示，2017年公司重點(diǎn)投資符合收益率要求的利率債，適度增加高等級中長期信用債券配置。
從權(quán)益類資產(chǎn)配置來看，去年中國平安和新華保險(xiǎn)的配置比例有所提升，中國人壽和中國人保則略有下降。
“去年公司把握權(quán)益市場機(jī)會，增配優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌龍頭，同時(shí)加大了港股配置�！敝袊桨彩紫顿Y官陳德賢說，未來股票和基金分紅將進(jìn)一步優(yōu)化投資收益結(jié)構(gòu)。
2017年，中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險(xiǎn)的總投資收益率分別為5.16%、6.0%、5.9%、5.2%。
對于2018年的保險(xiǎn)資金配置，幾家公司的負(fù)責(zé)人不約而同地提到了按照資產(chǎn)負(fù)債匹配的原則配置資產(chǎn)，以固定收益類資產(chǎn)為主、權(quán)益類資產(chǎn)為輔。
“優(yōu)質(zhì)成長股以及調(diào)整到位的白馬龍頭股，都是未來配置的重點(diǎn)。”趙立軍說，中國人壽將保持公開市場權(quán)益投資合理倉位，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
陳德賢說，中國平安將把握市場機(jī)會配置長久期國債、金融債等，不斷完善資產(chǎn)負(fù)債久期缺口。同時(shí)，緊密結(jié)合國家戰(zhàn)略和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向選擇投資標(biāo)的，增加戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資產(chǎn)類別的投資比例。
新華保險(xiǎn)則表示，固定收益類方面，將積極配置長久期利率債和高等級信用債；權(quán)益類投資方面，將耐心尋找投資機(jī)會；另類投資方面，將加強(qiáng)直接股權(quán)及PE基金的投資力度。嚴(yán)控各類風(fēng)險(xiǎn)，降低不確定性。
