本報全媒體記者發(fā)現(xiàn)，正在市場為價值還是成長風(fēng)格爭論不休之時，機構(gòu)在操作上已經(jīng)傾向于避險，包括公募和私募基金等機構(gòu)都紛紛降低倉位，只是少量加倉醫(yī)藥、保險等避險板塊。
市場人士認(rèn)為，由于大數(shù)據(jù)顯示每年4月、5月市場行情多數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，而且今年此時市場還受到外圍經(jīng)濟體同步緊縮、貿(mào)易事件暫無明確結(jié)果等不確定性因素的影響，因此二季度A股大概率仍然是震蕩行情，不會有太大漲幅和跌幅。
文、表/廣州日報全媒體記者楊欣
周五A股全線下挫。本周上證綜指兩連陰，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則錄得四連陰，市場成交萎縮，市場熱點匱乏。投資者在倉位結(jié)構(gòu)上也可以防御性板塊為主，少部分參與進攻型板塊。
市場處于縮量下跌的狀態(tài)
昨天三大股指均高開低走尾盤跳水，市場全天的走勢總體依舊較弱，滬指和創(chuàng)業(yè)板指開盤后一路下行，午后勉強出現(xiàn)一波反彈走勢，但反彈并沒有形成趨勢，也沒有帶動市場情緒，尾盤再度回落殺跌。市場整體上處于一個縮量下跌的狀態(tài)，下方的承接以及場外資金的買入意愿并不強，沒有資金的支持，市場想要走強將成為一件較難的事情，
目前上證綜指的動態(tài)PE在15倍左右，處在歷史底部區(qū)域。創(chuàng)業(yè)板的整體動態(tài)市盈率在40倍左右，雖然相對于2012年底29倍的歷史低點還有一段距離，但是40倍的市盈率也已經(jīng)具備了一定的投資價值。
有券商從近5年的數(shù)據(jù)來分析發(fā)現(xiàn)，A股市場每年的4月、5月行情多數(shù)出現(xiàn)回調(diào)。無論上證指數(shù)還是創(chuàng)業(yè)板指在4月和5月都跌多漲少，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)波動幅度相對較大。
目前大部分機構(gòu)對后市看法趨于謹(jǐn)慎，普遍認(rèn)為，由于美國進入加息周期，全球各主要經(jīng)濟體進入同步緊縮，國內(nèi)以嚴(yán)監(jiān)管的方式推進去杠桿的步伐，外加二季度在4月、5月大多以調(diào)整為主，因此，在二季度應(yīng)以防御為主，進攻為輔。
在風(fēng)格方面，經(jīng)歷了反復(fù)切換和爭論之后，市場將會走向均衡。“其實A股市場價值理念已經(jīng)形成，不可逆轉(zhuǎn)，2018年仍然是價值投資。但與過去相比，消費、成長、周期與金融之間的估值差距已經(jīng)收斂，內(nèi)在價值走向均衡。只有交易性的價值機會，而不具備大的風(fēng)格切換條件。中小創(chuàng)藍(lán)籌具備結(jié)構(gòu)性機會，對于大藍(lán)籌而言機會可能在二季度末�！睆V發(fā)證券一位資深人士這樣認(rèn)為。
機構(gòu)避險意識濃厚
小倉位買入防御性股票
廣州日報全媒體記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)不但看法謹(jǐn)慎，在操作上也采取了保守的做法。其中，近期私募基金紛紛降低了倉位，謹(jǐn)慎觀望。華潤信托數(shù)據(jù)顯示，3月末該平臺私募基金平均倉位為77.3%，較2月末下降4.9%；同時私募加倉醫(yī)藥生物，平均倉位達(dá)到21.7%，持倉最重；目前私募對小盤股配置有所提高，但持倉比例仍低。不少私募認(rèn)為，短期以回避風(fēng)險為主，中長期看好優(yōu)質(zhì)成長股的表現(xiàn)。
而公募基金情緒也十分謹(jǐn)慎，偏股型基金倉位在上周僅三個交易日中出現(xiàn)迅速下降，整體減倉幅度逼近4%。此外，針對國內(nèi)主流公募基金的投資總監(jiān)調(diào)查顯示，一季度選擇加倉的占比僅有兩成；有六成以上投資總監(jiān)倉位保持不變；另有接近兩成投資總監(jiān)選擇減倉。
不過，記者同時發(fā)現(xiàn)，在普遍降低倉位的情況下，私募在行業(yè)配置上選擇了近期表現(xiàn)較好的醫(yī)藥板塊。華潤信托數(shù)據(jù)顯示，3月全體投顧平均倉位增加較大行業(yè)是醫(yī)藥生物，持倉上升了2.8%；平均倉位降低較大行業(yè)是房地產(chǎn)，持倉下降2.6%。
4月份以來，醫(yī)藥生物板塊市場表現(xiàn)突出，板塊整體累計漲幅達(dá)到1.55%。具體來看，4月份以來，164只醫(yī)藥生物股實現(xiàn)上漲，有31只成份股累計漲幅均超過10%，其中，覽海投資、雙成藥業(yè)、盤龍藥業(yè)、九典制藥、正海生物等個股累計漲幅均在20%以上。
投資建議
醫(yī)藥黃金等板塊被看好
此外，作為典型防御性板塊之一的黃金股逆市走強，月內(nèi)整體累計上漲幅度也達(dá)到7.92%。
黃金板塊內(nèi)逾六成個股跑贏同期大盤，其中西部黃金、恒邦股份、盛屯礦業(yè)、銀泰資源、赤峰黃金、湖南黃金和山東黃金等7只個股月內(nèi)累計漲幅均超10%。
從機構(gòu)評級來看，有14只黃金股近30日內(nèi)被機構(gòu)給予了“買入”或“增持”等看好評級，其中洛陽鉬業(yè)（5家）、紫金礦業(yè)（4家）、海利得（4家）、盛屯礦業(yè)（3家）和山東黃金（3家）等5只個股被機構(gòu)扎堆看好，近30日內(nèi)機構(gòu)給予看好評級家數(shù)均在3家及以上。
有私募機構(gòu)向記者透露，從短期的角度考慮，先戰(zhàn)術(shù)性降低倉位，保持一個觀望的態(tài)勢，等到外部形勢基本明朗之后再回到今年的主旋律，繼續(xù)加倉。
而對于二季度的行業(yè)板塊投資機會，機構(gòu)關(guān)注度主要集中在防御性和主題性這兩類的投資機會。
其中，防御性板塊優(yōu)先看好生物醫(yī)藥、家用電器和銀行三個行業(yè)。具體而言，看好生物醫(yī)藥、家用電器、銀行、半導(dǎo)體、云計算和網(wǎng)絡(luò)安全板塊等。
