《日本經(jīng)濟(jì)新聞》7月20日?qǐng)?bào)道稱(chēng),中國(guó)大陸的債券市場(chǎng)出現(xiàn)擴(kuò)大。2017年底的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)11.4萬(wàn)億美元(約合1300萬(wàn)億日元)左右,僅次于美國(guó)(約合4200萬(wàn)億日元)和日本(1400萬(wàn)億日元)位居全球第3。在香港的金融街,不少觀點(diǎn)認(rèn)為“(大陸的債券市場(chǎng)規(guī)模)將在今后幾年超過(guò)日本”。7月海外投資者通過(guò)香港購(gòu)買(mǎi)大陸債券的“債券通”迎來(lái)開(kāi)通1周年。對(duì)于日本的投資者來(lái)說(shuō),中國(guó)大陸正在成為無(wú)法忽視的市常
據(jù)香港證券交易所數(shù)據(jù),超過(guò)350個(gè)機(jī)構(gòu)投資者利用債券通,1~6月的交易額達(dá)4200億元。大陸債券市場(chǎng)的資金流入額中,有1/3是通過(guò)債券通實(shí)現(xiàn)的。美國(guó)大型債券運(yùn)營(yíng)公司太平洋投資管理公司(PIMCO)的正直知哉指出,“債券通機(jī)制是中國(guó)政府釋放出的歡迎全球投資者進(jìn)入大陸市場(chǎng)的積極信號(hào)”。
此前中國(guó)的四大銀行、匯豐和三菱UFJ銀行等被指定為為買(mǎi)賣(mài)雙方報(bào)價(jià)的造市商(market maker),7月瑞穗銀行和美國(guó)銀行(Bank of America)等10家銀行也進(jìn)入造市商名單。匯豐正在強(qiáng)化面向日本投資者的營(yíng)業(yè)。
此外,中國(guó)債券被納入國(guó)際性指數(shù)也構(gòu)成利好。美國(guó)彭博3月宣布將人民幣計(jì)價(jià)國(guó)債和政策性銀行債券納入“彭博巴克萊指數(shù)(Bloomberg BarclaysIndex)”。機(jī)構(gòu)投資者的買(mǎi)入額有望擴(kuò)大,瑞銀資產(chǎn)管理公司預(yù)計(jì)“2020年之前將有3萬(wàn)億美元的資金流入大陸債券市潮。
中國(guó)債券的海外持有比例僅為2%,市場(chǎng)成長(zhǎng)空間很大,但開(kāi)放速度受政府的意向左右。此外,在預(yù)測(cè)利率前景方面至關(guān)重要的中國(guó)人民銀行(央行)的政策判斷也缺乏透明性。
另外,目前債券通只允許從香港“北上”購(gòu)買(mǎi)大陸債券,尚沒(méi)有允許大陸投資者“南下”購(gòu)買(mǎi)香港債券的跡象。這種一邊從海外吸引投資資金、一邊防止資金外流的單向通行可能導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲。