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央行昨放水逾千億元,緩沖地方債發(fā)行沖擊
2018-08-27  來源:證券日報

昨日,中國人民銀行發(fā)布公告稱,為對沖政府債券發(fā)行繳款、央行逆回購到期等因素的影響,加強貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合,維護銀行體系流動性合理充裕,將開展中期借貸便利(MLF)操作1490億元,操作利率維持3.3%,與上次持平,無逆回購操作。鑒于當日有900億元7天期逆回購到期,按全口徑下統(tǒng)計,當日人民銀行實現(xiàn)凈投放590億元。Sh5安康新聞網(wǎng)

中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示,“在流動性仍然寬松的環(huán)境下,央行繼續(xù)開展流動性凈投放,維持資金利率低位的意圖明顯。”Sh5安康新聞網(wǎng)

在明明看來,本次MLF操作的目標除對沖逆回購到期因素外,近期地方政府專項債券加速發(fā)行對流動性的沖擊也得到央行的關(guān)注,通過中長期流動性投放,寬松的貨幣政策配合積極的財政政策,緩沖地方債發(fā)行的市場沖擊。Sh5安康新聞網(wǎng)

中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示,央行此次開展MLF操作,主要有兩個方面的用意:一是為了配合積極的財政政策,為實體經(jīng)濟提供更多支撐。近期政府債券發(fā)行規(guī)模增加,通過額外投放流動性,可對沖政府債券發(fā)行繳款對流動性的擾動。二是對沖外部擾動。昨日美國對我國額外160億美元出口商品正式開征關(guān)稅。盡管特朗普指責美聯(lián)儲過快加息,但市場普遍認為美聯(lián)儲獨立性不會因此受影響,美聯(lián)儲將繼續(xù)釋放鷹派言論,將沖擊市場情緒。央行提前采取動作,可穩(wěn)定市場信心。Sh5安康新聞網(wǎng)

昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)出現(xiàn)有漲有跌的態(tài)勢,其中超短期利率呈現(xiàn)下降態(tài)勢,1個月以上利率則多數(shù)出現(xiàn)上漲態(tài)勢。具體來看,隔夜Shibor報2.3920%,下跌6.20個基點;7天Shibor報2.6120%,下降3.70個基點;3個月Shibor報2.8890%,上漲0.20個基點,6個月Shibor報3.1560%,上漲2.80個基點,1年期Shibor報3.5110%,下跌0.10個基點。Sh5安康新聞網(wǎng)

王有鑫認為,雖然當前流動性充裕,銀行間同業(yè)拆借利率也在下行,但信貸利率卻呈上行態(tài)勢,流動性存在結(jié)構(gòu)性錯配,信貸傳導(dǎo)機制不暢。通過MLF額外釋放流動性,替換逆回購操作,可實現(xiàn)鎖短放長,為實體經(jīng)濟提供更多中長期資金,使流動性更多的投放在實體領(lǐng)域。Sh5安康新聞網(wǎng)

“中長期數(shù)量型工具仍然更受央行的青睞,尤其是面對地方債發(fā)行等中長期流動性需求時,MLF或降準都是可選工具。未來跟隨加息和數(shù)量寬松仍是大概率操作,央行貨幣政策取向依然寬松。后續(xù)隨著政府債券發(fā)行進一步加速,類似的中長期流動性支持也不鮮見。”明明認為。Sh5安康新聞網(wǎng)

(責編:牟慶紅)