上周，資金面較為寬裕，降準帶動短端債券利率大幅下行，長端利率則小幅下行。1年期國債收于2.89%，較前一周下降8BP；10年期國債收于3.58%，較前一周下行3BP。1年期國開債收于2.93%，較前一周下行15BP；10年期國開債收于4.15%，較前一周下行5BP。
同時，AAA級企業(yè)債收益率平均下行11BP，AA級企業(yè)債收益率平均下行10BP，城投債收益率平均下行9BP。
國慶長假之后，央行連續(xù)一周未展開公開市場操作，實現(xiàn)資金凈回籠。10月7日，央行宣布15日再次定向降準1個百分點，釋放資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），釋放增量資金約7500億元。
此外，上周，央行未對600億逆回購到期展開對沖操作，實現(xiàn)資金凈回籠600億元。預計10月13日至19日將有4515億元MLF到期，另有1500億元國庫現(xiàn)金定存到期，無逆回購到期。
隨著央行降準預期落地，資金面或維持寬松態(tài)勢，融資成本得以降低。上周，各期限SHIBOR利率全線下跌，以R007和DR007加權均價為代表的流動性充裕指標也走低。
截至10月12日，1周SHIBOR較9月30日下降15BP至2.615%，1個月SHIBOR下降12BP至2.682%，3個月SHIBOR則下降5BP至2.8%。截至10月12日，R007較9月30日下降0.4個百分點至2.6075%，DR007也下降0.2個百分點至2.5933%。
海通證券認為，隨著降準的實施，預計短端利率有望繼續(xù)下行。9月中債杠桿率仍處于近五年低位水平。分機構來看，相較于去年同期水平，廣義基金、券商和農(nóng)商行杠桿下降，保險杠桿明顯增加。這意味著，在短端利率紛紛下行和當前債市杠桿率不高的情況下，長端利率仍有下行空間，是否能突破7月底和8月初的低點尚需等待基本面數(shù)據(jù)的進一步確認。
在一級市場方面，上周一級市場發(fā)行量7165.62億元，總償還4155.68億元，凈融資量3009.94億元。上周，利率債發(fā)行2047.74億元，凈融資量1248.38億元。國債發(fā)行量為1874.9億元，凈融資1464.9億元。政策性銀行債發(fā)行量為834.7億元，凈融資634.7億元。地方政府債發(fā)行量為1007.54億元，凈融資818.18億元。信用債發(fā)行量和凈融資量分別為1784.58億元和1033.54億元。
10月15日至10月19日，中國債券市場已公布即將發(fā)行總計4925.8億元的債券，其中包括3只總發(fā)行額970億元的國債，27只總發(fā)行額為1257.6億元的地方政府債，134只總發(fā)行額為1224.8億元的同業(yè)存單，18只總發(fā)行額為219億元的超短期融資債券，19只總計劃發(fā)行額為182億元的一般中期票據(jù)等。
