威立雅的中國“水生意”：高溢價收購拷問系統(tǒng)維護質(zhì)量
每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶、成都
蘭州自來水污染事件，將威立雅推至風(fēng)口浪尖。
威立雅水務(wù)集團是全球三大水務(wù)集團之一，在全球擁有11個研發(fā)中心，為世界100多個國家提供服務(wù)。自1994年進入中國以
相關(guān)公司股票走勢
新世紀(jì) 21.43+1.9510.01%首創(chuàng)股份6.84+0.091.33%重慶水務(wù)5.55+0.030.54%來，目前蹤跡已遍布中國近一半的城市，市場占有率居于前列。據(jù)中國水網(wǎng)統(tǒng)計，截至2013年底，威立雅中國的水處理總能力約1322萬噸/日，位列國內(nèi)第二。
就是這樣一家公司，引起了諸多爭論，也讓我國市政公用事業(yè)中廣泛使用的“PPP”模式(公私合作伙伴關(guān)系)再次為人們所關(guān)注。
近年來，以高溢價并購、金融之手以及附加服務(wù)等集合而成的“威立雅模式”給中國水務(wù)市場帶來了一定沖擊。
此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，2007年以來，該公司在中國多個城市因污染問題多次受到公開處罰；最新消息顯示，從檢測出自來水苯超標(biāo)到消息公布后的10多個小時內(nèi)，威立雅也被質(zhì)疑存在遲報行為。對此，威立雅水務(wù)集團宣傳部長田華強在接受《中國青年報》記者采訪時表示，不存在拖沓低效的問題，苯的檢測較為復(fù)雜，花費的時間要長一點。
記者昨日(4月13日)多次撥打威立雅中國的辦公電話，且向其郵箱發(fā)送了采訪郵件，一直未得到回應(yīng)。此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者還撥打了威立雅法國總部的電話，對方回應(yīng)稱，現(xiàn)在是周末晚上，明天(4月14日)上班時間請再打電話。
對于眼下備受關(guān)注的用水安全問題，包括綠色和平污染防治組主任杜莎等專業(yè)人士均認(rèn)為還需要從制度上找原因。“蘭州的石油化工產(chǎn)業(yè)與居民區(qū)是混在一起的，這也是全國的普遍現(xiàn)象—石化總是與城市混居，因此政府必須出面從規(guī)劃方面來調(diào)整、監(jiān)管。”杜莎說。
此外，杜莎還認(rèn)為，我國對水務(wù)行業(yè)的監(jiān)管，水利部門和環(huán)保部門有交叉，前期建設(shè)水利部門監(jiān)管，隨時的上報監(jiān)測信息又劃歸環(huán)保部，這一機制還需要改革。
威立雅“污染門”頻現(xiàn)/
4月11日中午，蘭州市威立雅水務(wù)集團公司被曝其出廠水及自流溝水樣中苯含量嚴(yán)重超標(biāo)，當(dāng)?shù)卣Q24小時內(nèi)不可飲用該市自來水，并切斷了該市部分地區(qū)的自來水供應(yīng)，引發(fā)當(dāng)?shù)孛癖姞幭鄵屬彽V泉水。
《每日經(jīng)濟新聞》記者搜索公開報道發(fā)現(xiàn)，威立雅旗下水廠并非首次出現(xiàn)污染事件。
例如，據(jù) 《中國環(huán)境報》報道，2013年5月，威立雅�？诎咨抽T污水處理廠被查到出水糞大腸菌群數(shù)超標(biāo)，�？谑协h(huán)保局于2013年11月對其違法行為進行立案處罰，并責(zé)成威立雅集團采取有效措施。2012年9月，中國環(huán)境監(jiān)測總站對威立雅執(zhí)行《危險廢物經(jīng)營許可證》情況進行監(jiān)督性監(jiān)測時發(fā)現(xiàn)，威立雅焚燒爐廢氣多種元素超標(biāo)，該項違規(guī)最終在2013年8月迎來環(huán)保部的公開處罰。
“如果一家公司有一兩次因為污染問題被環(huán)保部門處罰不能說明問題，但是其在全國各地的項目都相繼出現(xiàn)污染問題，就有一定警示意義了，這很可能與公司管理、運營有關(guān)。”重慶大學(xué)資源與環(huán)境工程學(xué)院張姓教授表示。
“不管是中資還是外資水務(wù)，均需要建立完整快捷的危機處理預(yù)案，并及時上報通報。增加檢測頻次與危機處理能力，是給水廠提出的新要求。”杜莎在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。
高溢價收購模式/
1994年底，威立雅正式進入中國；1997年6月，威立雅水務(wù)與天津市供水部門簽訂合同投資3000萬美元改造經(jīng)營凌莊水處理廠，并共同出資成立天津通用水務(wù)公司，其中威立雅持股55%，由此開始了它在中國的經(jīng)營之路。
1998年和2002年，威立雅相繼通過招投標(biāo)方式介入成都和上海的水務(wù)市場。
“威立雅在中國的投資動作，和其集團的戰(zhàn)略以及國內(nèi)水務(wù)市場的變化密切相關(guān)。”一名李姓水務(wù)投資分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2002年，威立雅水務(wù)將國際業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略中心轉(zhuǎn)移到亞洲，并增加了在華投資比重。
值得注意的是，天津通用水務(wù)公司，威立雅持股達(dá)55%，成都第六水廠的項目公司中威立雅持股60%，上海浦東威立雅公司中，其也占有50%的股份，均處于控股地位。
北京新世紀(jì)跨國公司研究所所長王志樂認(rèn)為，這一投資方式與威立雅自身水務(wù)運營商的角色定位有所出入，項目融資中資本金部分往往只占總投資的20%~30%，控股方需要承擔(dān)融資運營的風(fēng)險。
2002年后，在國內(nèi)多個城市的水務(wù)投標(biāo)市場上，威立雅頻頻出手，并最終成功滲透到北京、深圳、寶雞、昆明等城市的自來水及污水處理市場。
《每日經(jīng)濟新聞》記者在梳理資料中發(fā)現(xiàn)，威立雅最終“吞”下部分地區(qū)自來水企業(yè)股權(quán)時，一個明顯的取勝方法便是以高出競爭對手報價和資產(chǎn)估值的數(shù)倍出價。
2006年9月15日，蘭州供水集團發(fā)布針對45%的股權(quán)進行公開招標(biāo)。包括威立雅水務(wù)、中法水務(wù)、首創(chuàng)股份均進行了現(xiàn)場盡職調(diào)查，并遞交了投標(biāo)文件，蘇伊士和首創(chuàng)的報價分別為4.5億元和2.8億元，而威立雅以遠(yuǎn)高于首創(chuàng)股份6倍的投標(biāo)價17.1億元中標(biāo)，凈資產(chǎn)溢價達(dá)到280%
2007年1月，海口水務(wù)集團通過海南產(chǎn)權(quán)交易所公開發(fā)布招商信息，轉(zhuǎn)讓凈資產(chǎn)為6.3億元�？诘谝凰畡�(wù)有限公司50%股權(quán)，擬轉(zhuǎn)讓價格為3.15億元，首創(chuàng)股份、中法水務(wù)、香港中華煤氣和威立雅均對�？陧椖刻峤涣藞髢r。最后，威立雅以超過底標(biāo)價3倍的價格競得該部分股權(quán)，拿到項目合營公司49%股權(quán)；2007年9月，威立雅又以21.8億元奪得天津市北水業(yè)49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，出價超出凈資產(chǎn)3倍。
據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》稱，這一高溢價模式令不少競爭企業(yè)公開表態(tài)稱“怎么算，怎么不賺錢”。
傾向與金融資本合作/
《每日經(jīng)濟新聞》記者在梳理威立雅在華脈絡(luò)時發(fā)現(xiàn)，上述在蘭州、海口水務(wù)市場與其競標(biāo)的首創(chuàng)股份時有出現(xiàn)，不過扮演的卻是合作者的角色。
2002年，威立雅水務(wù)與首創(chuàng)股份簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定雙方在資源、資金、管理、技術(shù)等方面攜手和互補，經(jīng)營城市基礎(chǔ)設(shè)施項目；2003年，雙方合作成立首創(chuàng)威水投資有限公司；隨后雙方又再次聯(lián)合成立了寶雞威創(chuàng)水務(wù)運營公司。
值得注意的是，威立雅與首創(chuàng)股份的合作不僅僅局限于成立合資公司，成功收購深圳水務(wù)公司也是雙方合作的項目。而在這場收購大戰(zhàn)中，首創(chuàng)股份憑借國企信用獲得銀行18年期20億元貸款，承擔(dān)了29億多元收購款中的絕大部分，合資公司為此項目所支付的不足10億元。按照威立雅持股合資公司50%股份折算，其付現(xiàn)的資本還不足5億元，而正是這部分資金卻實現(xiàn)了持股總資產(chǎn)超65億人民幣的深圳水務(wù)集團25%股權(quán)。
事實上，類似這種首創(chuàng)股份提供投資資金、威立雅負(fù)責(zé)運營管理的模式在雙方合作的寶雞、渭南等項目中均有跡可循。而正是其嫻熟運作金融資本的能力對其頻繁開展的高溢價收購提供了充分支撐。
類似首創(chuàng)股份的合作伙伴，威立雅在中國還有很多。包括平安信托、中信泰富、光大國際等具有強烈金融背景的企業(yè)均一度以合作伙伴的身份一同出現(xiàn)在威立雅多個收購案例中。比如平安信托參與的柳州自來水信托項目、中信泰富參與的昆明、常州的供水項目以及光大國際參與的青島供水及污水處理項目。
“水務(wù)行業(yè)門檻并不高，我國的水務(wù)標(biāo)準(zhǔn)也定得不是特別高，我國水務(wù)問題出現(xiàn)的問題比較多，關(guān)鍵還是在與要有很好的防范措施。”杜莎表示。
事實上，正是因為我國水務(wù)行業(yè)門檻不高，也令威立雅在華選擇合作伙伴時更傾向于金融資本。“高溢價收購幫助公司迅速提高中國市場占有率，同金融資本合作，能保證高溢價收購項目的資金來源，同時也能將每個項目公司的管理權(quán)和控制權(quán)牢牢攢在手里，但也令其在環(huán)保技術(shù)方面容易出現(xiàn)漏洞。”對水務(wù)行業(yè)頗有研究的分析師李華陽說。
將投資與運營一分為二/
威立雅參股各地自來水公司，大多未占據(jù)控股地位，卻往往在雙方成立的合資公司下設(shè)立一家自己控股的運營公司，專門運營合資公司業(yè)務(wù)。比如天津通用水務(wù)公司便專門運營業(yè)務(wù)；其中，天津津濱威立雅的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：天津市自來水集團擁有51%，威立雅水務(wù)占有49%股權(quán)；天津通用水務(wù)公司中，威立雅則持有55%股權(quán)。
“威立雅這種模式非常別具一格。”李華陽說，國內(nèi)水務(wù)項目普遍采取BOT模式將投資、運營兩個階段合二為一，威立雅的模式是將投資和運營兩項職能一分為二，項目投資階段是資金流出階段，對技術(shù)要求不高，而項目運營階段是資金流入階段，有一定技術(shù)含量。“威立雅將資金流入階段的控股權(quán)牢牢捏在手里，將資金流出階段的控股權(quán)讓給他人，也就意味著較小投入、較高產(chǎn)出有著較大操作空間”。
除了運營公司帶來的利潤外，威立雅的賺錢手法還包括與項目公司簽署顧問咨詢服務(wù)協(xié)議，每年獲得幾百萬、甚至上千萬元的顧問費。此外，還有政府管網(wǎng)系統(tǒng)維護等方面的收入。
“對于水務(wù)公司來說，官網(wǎng)接入費是一項較大的收入，包括接管的材料費、人工費以及施工利潤，在這些費用收取上，水務(wù)公司有很大的操作空間。”重慶水務(wù)系統(tǒng)一位工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露。
照此說法，威立雅在國內(nèi)大多數(shù)城市的自來水市場均擁有一定話語權(quán)，這部分收入相當(dāng)可觀。
“威立雅進入某個城市自來水市場前，往往會先成為這個城市的政府水務(wù)顧問，以便于詳盡了解情況。”李華陽介紹說。來自《第一財經(jīng)日報》的報道顯示，在知名的蘭州收購案例中，威立雅便是甘肅省水務(wù)改革顧問，這一身份令其獲悉蘭州城市管網(wǎng)系統(tǒng)維修空間大計工業(yè)用水和居民用水不分等信息提供了便利，最終在競標(biāo)方案中的高溢價提供了底氣支撐。
據(jù)蘭州本地媒體《鑫報》報道，2008年4月，蘭州市投資1.5億元對自流溝輸水管渠進行了整治。另據(jù)新華社4月13日報道，北京師范大學(xué)水科學(xué)研究院教授、國家環(huán)境應(yīng)急專家組成員王金生表示，初步判斷，蘭州自來水中的苯來源于蘭州石化上世紀(jì)80年代發(fā)生泄漏事故后滲入到地下的污染物。對于自流溝為何現(xiàn)在才出現(xiàn)苯污染，王金生解釋說，自流溝是水泥結(jié)構(gòu)，每隔一段有一條收縮縫，自流溝的設(shè)計壽期到了以后，收縮縫老化，滯留區(qū)的含苯地下水通過收縮縫進入自流溝，進而污染到水質(zhì)。
“按照這個說法，威立雅介入蘭州水務(wù)市場后承擔(dān)的管網(wǎng)維修工作做得并不到位。”李華陽認(rèn)為。
(實習(xí)生丁舟洋對本文亦有貢獻)
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專家觀點
PPP與公眾利益不一定沖突
每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京
出現(xiàn)苯超標(biāo)的自來水廠是2007年威立雅水務(wù)和甘肅蘭州供水公司的合資企業(yè)，其中威立雅持股45%。目前，威立雅除了在蘭州以外，在青島等國內(nèi)多個城市均有水務(wù)投資，這些經(jīng)營形式目前在我國市政公用事業(yè)中廣泛使用，通稱“PPP”模式(公私合作伙伴關(guān)系)。
“PPP”現(xiàn)已成為財政部力主推廣的模式，被寄予解決城鎮(zhèn)化資金來源、緩解地方債等期望。財政部副部長王保安預(yù)計2020年城鎮(zhèn)化帶來的投資需求約為42萬億元，“PPP模式抓住了有效解決城鎮(zhèn)化融資需求這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)。”《每日經(jīng)濟新聞》記者就此專訪中國財政學(xué)會PPP專業(yè)委員會常務(wù)委員、大岳咨詢有限公司總經(jīng)理金永祥，從PPP實踐者的角度解讀蘭州水務(wù)事件及中國PPP推廣等問題。
威立雅是否遲報尚不清楚/
《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)：這起污染事件中，對于遲報的問題，威立雅回應(yīng)說“沒有停水的權(quán)力，只能向主管部門匯報，由市政府決定。”請問，PPP合作對企業(yè)有什么規(guī)定？
金永祥：這屬于政府和企業(yè)簽訂協(xié)議時的責(zé)任劃分，具體的規(guī)定由雙方協(xié)定。比如停水，是政府批準(zhǔn)停水，這是規(guī)定，企業(yè)必須遵守。
如果這起事件歸于不可抗力，比如污水突然進來企業(yè)事先不知，會當(dāng)作不可抗力來處理，那威立雅沒有責(zé)任；如果他應(yīng)該檢查到而沒有查到，那威立雅就有責(zé)任，就要受處罰，因為這違反了特許經(jīng)營的協(xié)議。這里是否涉及威立雅定期的巡查，尚不清楚。
NBD：這次事件，威立雅因外資背景受各方的關(guān)注。
金永祥：如果確實是威立雅經(jīng)營問題，按照特許經(jīng)營，其是要受到處罰的。我認(rèn)為，這次該做的是嚴(yán)格執(zhí)行特許經(jīng)營協(xié)議有關(guān)條款，創(chuàng)造先例，建立政府對供水企業(yè)的監(jiān)管體系，亂指責(zé)、亂炒作不是法制，也于事無補。
不讓外資投資水務(wù)有些絕對/
NBD：有人提到美國自來水不會讓外資控制，為何中國自來水要給外資？
金永祥：水務(wù)在不同的國家不一樣，威立雅不僅在中國，在其他很多國家都有投資。美國是否有外資，這個不清楚。
但像其他很多國家，外資供水是可以的，比如李嘉誠去買英國水務(wù)公司股份，李相對于英國而言也是外國人，不要外國人投資水務(wù)有些絕對。另外，像PPP模式，外資也不能完全控股，蘭州水務(wù)威立雅和平安保險占了45%的股份。
NBD：目前國家推廣的PPP并沒有明確外資還是國資？
金永祥：對。對于一個城市來講，無論是國資外資都屬于外來資本，都是PPP引進的模式，比如，很多城市有國企參與PPP項目，因為對于這個城市而言，外來的國企也是外來的資本。
NBD：如何看待威立雅這次事件？
金永祥：威立雅還是比較小心謹(jǐn)慎的。因為威立雅一直受嚴(yán)格的監(jiān)管和監(jiān)督，一點小事也變成大事，自來水應(yīng)該是整個監(jiān)管的問題。
PPP需把政府與市場邊界劃清/
NBD：對威立雅的指責(zé)還有種聲音認(rèn)為，水務(wù)為公用事業(yè)，本來就屬于非競爭領(lǐng)域，不適用于私有化以及市場化經(jīng)營。但我們看到，目前國家推動的PPP模式很大部分就在市政工程及公用事業(yè)上。能否談?wù)劺祝?span style="display:none">8xL安康新聞網(wǎng)
金永祥：以前政府對公共事業(yè)的運作，一般是平臺公司或者自己的國有企業(yè)。但是政府的投資效率不一定很高。像醫(yī)院、學(xué)校、監(jiān)獄、水務(wù)、垃圾處理、地鐵、天然氣等公用事業(yè)，傳統(tǒng)上這屬于國有體制范疇，政府與企業(yè)沒有界線，一般是委派的方式做，管理是靠帽子管，因為有帽子在，這個事會運轉(zhuǎn)，這是傳統(tǒng)的體制，但是否按合同約定或者節(jié)省資金，并不清楚。
PPP是將市場資本引進，而且周期長，甚至長達(dá)30年，這么長的周期面臨的問題是把雙方的邊界劃清楚，不劃清楚，雙方會出現(xiàn)扯皮的現(xiàn)象，對資源消耗較大。而咨詢公司的作用就是重構(gòu)管理體制，把政府和市場的邊界清楚，雙方的責(zé)權(quán)清楚了，事情才好執(zhí)行。
NBD：如何保證資金的節(jié)約？
金永祥：節(jié)省資金是有前提的，不是PPP模式就一定節(jié)省資金，而是在競爭的條件才會節(jié)省。如果沒有競爭，政府建的污水廠原本只要3億元，可能就會要4億元，而如果讓社會資本進來競爭，或許只需2億元。市場經(jīng)濟一定是競爭，離開競爭就不是市場經(jīng)濟。PPP節(jié)省資金提高效率，一定是競爭的，沒有充分的競爭，是實現(xiàn)不了的。
NBD：財政部稱城鎮(zhèn)化引進PPP可解決融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，如何理解？
金永祥：PPP不可能解決所有資金問題，而解決的是基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域投資的一部分資金問題。財政仍然要投資，假如42萬億元，一半由社會資本來投，這也減輕了很大部分的壓力。PPP存在很多的模式，有財政購買服務(wù)的形式，還有經(jīng)營收費的模式等。PPP項目是千差萬別的，基本的原則是能市場化就市場化，社會資本能做的就社會資本做。最典型的是污水處理，有的是BOT，有的是TOT，有的是BT，有的是委托運營，有些項目政府持有股份，有些沒有。
PPP與公眾利益不一定沖突/
NBD：對于公共事業(yè)，公眾最擔(dān)憂的是企業(yè)為經(jīng)濟利益漲價的問題，其中水價上漲就是質(zhì)疑的方面，如果PPP與公眾利益沖突怎么辦？
金永祥：PPP項目，企業(yè)參與競標(biāo)，政府選擇一家報價低的公司，但這個與老百姓交的水費是有差價。投資人的回報是通過競爭來確定的，與我們交多少水費是沒有關(guān)系的。政府從百姓手里收水費，比如是八毛，而企業(yè)的競標(biāo)價是一塊，那兩毛的差價就由財政補。不管政府收的夠不夠，與百姓不發(fā)生直接關(guān)系，而是實行收支兩條線，財政有可能是補貼的。
最典型的是地鐵PPP模式，票價是兩塊錢，這與政府的結(jié)算價有差價，政府與公司有個合同價，假如我定的價格高，多的部分歸我，假如定的低，我給你補償。這等于是把市場化與公共服務(wù)在機制上解決掉，相當(dāng)于政府購買了服務(wù)。
NBD：能否舉一個PPP運行較好的例子？
金永祥：北京四號線。它的建設(shè)運營是一個長期的過程，有30年。這個項目投資150億元，如果政府投進去，一分錢拿不回，還要運營補貼。
現(xiàn)在做PPP模式，政府投100億元，香港地鐵和首創(chuàng)投50億元，政府的100億元是用來挖隧道等，而社會的50億元用來買車輛和信號，政府就少投50億元，壓力小很多。然后再由京港地鐵進行經(jīng)營，現(xiàn)在雙方的合同是，廣告收入能夠支撐50億元，但是無法支撐150億元，這個時候政府投的100億元就不要了。
42萬億，真正的價值就在這兒，政府可以少投一部分。財政部現(xiàn)在推PPP模式，一方面是為化解地方政府債務(wù)壓力，而傳統(tǒng)國企進行改革引進PPP，可能會進行混合所有制，原來的項目都是國有，現(xiàn)在引進外部資金持股，這個平臺賺錢也可以解決資金的問題，還會形成互動競爭的關(guān)系，逼迫傳統(tǒng)企業(yè)提高效率，對傳統(tǒng)企業(yè)會是一種觸動。
